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各路大咖对于近期网红债券春华水务的看法

  “发展我国租赁,既要借鉴、学习外国的有益方式,更要善于总结自身的实际经验,要从我国的实际情况出发,走出一条具有中国特色的租赁路子来。”

  正如我们所预期,欠发达地区弱资质平台再融资将会越来越艰难,在监管切割地方政府和城投信用链接的背景下,城投打破刚兑有望先从弱区域的边缘城投开始,建议投资人继续谨慎下沉,对于有收益率诉求的机构,可以在发达区域弱资质平台中寻求短久期机会。

  很久以前我们就把春华水务出库了,当一个区域接二连三发生信用风险事件的时候,代表着这个区域的底层支撑出现了问题,这个底层支撑是还款能力和还款意愿的综合体现,所以,如果违约并不意外。做城投债,最终还是要看政府实力,过去纯靠信仰的时代结束了。

  这企业能算城投吗,水务处理算城投业务吗,但财政又欠他大几十亿的资金。融资平台的本质是什么,是帮政府融资,帮政府干活,它似乎只帮政府融资了,但似乎又没有帮政府干活,水务算公用事业,不算城投,所以严格意义上,他算半个城投。我擦,第一个城投债违约可能就要出现了。刺激,期待!

  即使采取最宽松的定义,春华水务依然是属于城投平台范畴,毕竟他有50亿资金被地方财政占用。个人认为兑付情况不太乐观,企业已经出现银行贷款、租赁的违约,而且金额不小,持续时间不断,近期主动披露出来,其实是向市场传达一个信号,即“存在很强违约风险”,而且春华水务的问题债市传言很久,债券换手十分充分,内蒙地区本身近几年新发城投债券很少,即使违约冲击也有限,所以政府大概率会放弃这家企业。

  春华水务怎么可能是城投呢,水务属于公用事业行业,不算是城投,城投怎么可能会违约,违约的一定不是城投,都散了散了吧。

  春华水务存续的四期债券中,有三期是16年发行的,一期是17年发行的,按照隐形债务的时间认定标准(2017年7月),16年的三期大概率属于隐形债务范畴,很可能纳入财政部隐形债务系统,考虑到针对隐形债务有较为明确的偿付机制、近期国资委发文、近期ZZJ会议定调党政领导负责财政金融风险化解,在建党100周年之际,发生区域性风险绝对是大问题。而且据传小道信息,呼市对春华债券处理基调是,债券政府想办法,非标和银行贷款企业自己想办法,前期春华水务坚强的兑付了多期债券,包括永续债的赎回,其实还是侧面反应政府支持,所以继续保持乐观态度。

  当你们在讨论他是不是城投公司的时候,其实隐含着一个前提“他可能是城投公司”,只是你不愿意承认、不愿意接受、不愿意面对现实罢了。城投打破刚兑是大势所趋,是新时代信用债市场发展的必然之路,是市场实现有效定价的必然选择。打破刚兑虽然牺牲了一部分债券持有人,但对于整个信用债市场提高有效定价、优化资源配置、倒逼城投改革具有积极的划时代意义,我们要高举双手欢迎一个划时代事件的来临。

  回收率不好测算,应收政府的50多亿能全额要回么,如果能全额要回,债券回收率超过60%,但政府会耍赖吗?拍个脑袋,20块钱吧。

  上位了才发现做总监的艰难,屁股决定脑袋,大家利益不一致,导致看问题的角度差异很大,得出的结果也经常南辕北辙。过去对城投信仰十足,一些有瑕疵的个券,我们也提醒过投资部门及早卖出,或者建议谨慎,但无一例外,城投基本都保持了刚兑。这些年甚至都不敢在随意提及城投的风险以及给出卖出建议,投资部门有做收益的要求,我也能理解,但有些风险确实不是靠研究就能研究出来的。打破刚兑吧,让违约来的更猛烈些。

  搞个毛线,这个价格还是不太合理,等跌到10块钱,我才考虑去干一票,10块钱全价收,你出不出?

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